文/意见领袖专栏作家 皮海洲

(资料图片仅供参考)

明明是一只退市毫无悬念的股票，为什么偏偏在退市之前走出了“5连板”、“地天板”的走势？莫非公司有什么潜在的重大利好在支撑？编者以为，*ST西源退市前的“5连板”、“6连涨”，更多还是市场游资的一种投机炒作。它利用的是投资者期盼上市公司寻求自救的心理。

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2月28日，*ST西源毫无悬念地停牌了。根据该公司2月27日晚间发布的公告称，公司收到上交所下发的《关于拟终止四川西部资源控股股份有限公司股票上市的事先告知书》，截至2月27日，公司股票已连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，已经触及终止上市条件。

为此，上交所表示，将根据规定，对*ST西源股票作出终止上市的决定。如*ST西源申请听证，应当在收到本事先告知书后5个交易日内提交书面听证申请，载明申请人的身份信息、联系方式、电子送达地址、听证事项等内容。根据公告，*ST西源股票将自2月28日开市起停牌。

实际上，这也是*ST西源的退市停牌。因为从2月28日起，*ST西源股票不可能再复牌交易了。虽然上交所下发的《事先告知书》给了公司听证的机会，但这根本改变不了*ST西源退市的命运。毕竟该公司股票已经连续20个交易日的收盘价低于1元人民币，已经触及终止上市条件，该公司的退市将不可避免。毕竟到目前为此，在A股市场还没有哪一家公司在触发这一退市条件的情况下还能留在股市不退市的。所以，听证其实也只是走过退市程序而已。

何况*ST西源还触及另外两项退市条款。因为今年1月29日晚，该公司发布《2022 年度业绩预亏情况说明》，预计 2022 年度实现实现归属于上市公司股东的净利润为-13，000 万元到-16，000万元，同时预计2022 年度实现营业收入 8 万元到 10 万元，而且2022 年末归属于上市公司股东的净资产为-60，000 万元到-70，000 万元。

由于*ST西源2021年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值且2021年度扣除与主营业务无关的和不具备商业实质的营业收入低于人民币 1 亿元，同时2021 年末净资产为负值。这就意味着*ST西源同时满足了连续两年“净利润为负值且营业收入低于人民币 1 亿元”及“期末净资产为负值”这两项退市条件。因此，对于*ST西源来说，横竖都难逃退市的命运，无非是以哪一种方式退市而已。如今，面对“1元退市”， *ST西源也就没有必要再作垂死挣扎了。

因此，*ST西源的退市是毫无悬念的，2月28日的停牌实际上也就拉开了该公司退市的序幕。不过，*ST西源的退市却也给市场留下了悬念，那就是*ST西源的股票在低于1元价格的连续20个交易日的交易中，出现了连续6个涨停的走势。其中前5个涨停是“5连板”，第6个涨停是盘中的“地天板”，但全天最终还是上涨了3.23%，较涨停价回落了0.02元，且当天的换手率达到了15.28%。

明明是一只退市毫无悬念的股票，为什么偏偏在退市之前走出了“5连板”、“地天板”的走势？莫非公司有什么潜在的重大利好在支撑？这是投资者通常的想法，毕竟股市里的ST股通常被称为是“壳资源”，而且近年*ST西源也一直都在策划资产重组事宜。所以投资者有类似的想法并不为奇。但这种可能性其实是很小的，毕竟在A股市场实行全面注册制之后，好公司上市变得更加容易了，没有多少人还愿意背上一个沉重的壳来寻求借壳上市了。何况*ST西源退市后连上市公司都不是了，也就更没有人愿意寻找这种退市的公司来借壳了。因为真要借壳那也是借上市公司的壳，借退市公司的壳一点意义都没有。

所以，*ST西源退市前的“5连板”、“6连涨”，更多还是市场游资的一种投机炒作。它利用的是投资者期盼上市公司寻求自救的心理。比如，希望上市公司发布利好，将股价拉回1元股价之上，从而避免“1元退市”的发生。*ST西源从2月13日到2月20日的“6连涨”(其中“5连板”)的走势来看，就明显烙下了这种印记。结果在第6个涨停的时候，股价达到了0.98元，距离1元面值只有0.02元，让投资者看到了*ST西源股价站上1元的希望。然而，就是在这一天，该股出现了15.28%的换手，炒作*ST西源的热钱趁机闪人了。留下一些博傻的投资者在这只股票上来陪伴着*ST西源一起退市。

所以，对于那些退市基本上已经成为定局的股票，投资者千万不要参与其中的投机炒作，也不要对这类股票抱有幻想。在退市制度执行越来越严的当下，那些触及退市条件的公司，基本上不会有奇迹发生。对于这类公司，投资者以观望与远离为主，千万不要火中取栗，稍有不慎，烧伤的就是投资者自己。

(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)

关键词： 上市公司 终止上市 营业收入